中国电信运营行业深度分析报告

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2、南方市场拓展
据网通集团组建南方分公司的重点是两个区域：一是东南沿海地区，因为这里经济基础很好，能立即产生较好的经济效益；一是西部地区，因为这里尽管经济较落后，但由于国家实施西部大开发战略，市场潜力很大。目前，南方地区是网通集团开发较快的市场。
（1）南方业务发展现状
对于南方地区这块占固网领域67％的市场，网通集团自然不会也不能放过，因此重组后它加快了组建南方各省分公司的步伐。目前中国网通集团在南方成立的分公司有西南、广东、江苏、浙江和四川等，网通在南方市场的战场已经逐渐铺开。
在广东、上海等地，网通通信公司已经悄悄放号，目标主要针对企业用户。通过小网通CNC-CONNECTED活动已经奠定的基础，网通公司获得了一定数目的客户。
（2）困难与挑战——南攻北守？
网通确定了南攻北守的战略方针，在巩固北方市场的同时，大力拓展南方市场。但是，目前网通北部市场正面临中国电信北方公司的蚕食，同时南方市场不见起色，大量的投资没有实现应有的投资汇报率。一年后，3G牌照料将颁发，中国网通在巨资投向移动通信业务的同时，不会有充足的资金投入利润微薄的南方固话市场。
3、企业上市
随着中国电信的上市，中国网通成了四大最有实力的运营商中唯一没有上市的公司。旷日持久的重组工作阻碍了网通改制上市的步伐，中国网通在融资方面严重落后于竞争对手。
随着市场的进一步扩展和3G牌照的颁发，中国网通将会面临严重的资金困难问题。能否在全球电信股不景气的状况下逆风上市、能否避免重蹈中国电信上市融资受挫之覆辙，这是对中国网通的严峻考验。

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第四节 中国联通                          
一、集团概况
中国联合通信有限公司（联通集团），成立于1994年7月19日，是经国务院批准的经营全国性基础电信业务和增值电信业务的大型综合电信企业。联通集团目前注册资本158.8亿元，其中国家资本金占79.18％。中华通信系统有限责任公司等15家企业持有其余的20.82％的股权，该15家企业的持股比例均在3％以下。联通集团主要经营以下业务：国际、国内长途通信业务；批准范围内的本地电话业务；移动通信、无线寻呼及卫星通信业务（不含卫星空间站）；数据通信业务、互联网业务及IP电话业务；电信增值业务；国家外经贸主管部门批准的进出口业务；国家允许或委托的其它业务。中国联通集团是我国唯一一家综合电信业务运营企业。中国联通集团拥有两家上市公司，分别是在香港、纽约上市的中国联通股份有限公司，和在上海证券交易所上市的中国联合通信股份有限公司。

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二、集团组织架构
中国联通采取直线职能制组织架构。集团总公司设立企业发展部、财务部、人力资源部、市场营销部、技术部等职能部门。联通集团在全国30多个省、直辖市、自治区设立了300多家分公司和子公司，并拥有两家上市公司，即中国联合通信股份有限公司和中国联通股份有限公司。
中国联通是中国电信运营商中唯一一家采取一级法人制治理结构的公司，旗下子公司均无法人资格。

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三、中国联通股份有限公司概况
中国联通股份有限公司于2000年2月在中国香港注册成立，中国联合通信有限公司（联通集团）将其下属的广东、江苏、浙江、福建、辽宁、山东、安徽、河北、湖北、北京、上海和天津等12个省市的GSM移动通信网、覆盖全国的长途通信网、数据通信网和互联网的资产和业务及其在拥有无限寻呼业务的原国信寻呼寻呼有限责任公司内的股权注入中国联通股份有限公司。联通集团通过其拥有的中国联通BVI公司间接持有该公司20.27％的股份，并通过其控股的中国联合通信股份有限公司（A股公司）及A股公司控股的联通BVI公司间接持有该公司57.20％的股份，余下的22.53％的股份则由公众人士持有。
该公司于2000年6月21和22日分别在纽约证券交易所和香港联合交易所挂牌上市,成为香港有史以来规模最大、除日本外亚洲规模最大的一次股票初次发行，为中国联通进入国际市场奠定了良好的基础。2002年1月3日起，该公司全资拥有的子公司中国联通有限公司（联通运营公司）向联通集团全资拥有的子公司联通新时空移动通信有限公司（联通新时空）租赁在其服务区域内的CDMA网络容量并进行运营。2001年6月1日，该公司股份被纳入恒生指数成分股。2002年12月31日，中国联通股份有限公司完成对联通集团所属的联通新世纪通信有限公司（联通新世纪）股份的认购，联通新世纪在吉林、黑龙江、江西、河南、陕西、四川、重庆、广西、新疆等九省、市、自治区经营GSM移动通信业务，联通新世纪向联通新时空租赁在其服务区域的CDMA网络容量并进行运营。使得该公司是目前唯一一家综合电信运营商，通过联通运营公司已经联通新世纪经营上述二十一省、市、自治区的移动通信（GSM和CDMA）业务和在全国范围内的无线寻呼、国际国内长途电话、数据通信（包括互联网业务和IP电话）及其相关电信增值业务。
在移动通信方面，中国联通股份有限公司是中国两大移动运营商之一。截至2002年12月31日止，按21个省、市、自治区合并计算，该公司的GSM和CDMA移动电话用户已经达到5，971.0万户，已经与67个国家和地区的118个运营商开通了GSM国际漫游业务，并与7个国家和地区的7个运营商开通了CDMA国际漫游业务。在长途和数据通信方面，截至2002年12月31日为止，中国联通股份有限公司的长途电话网络已覆盖329个市地，并在全国内地所有337个市地提供IP电话服务。
在无线寻呼方面，中国联通股份有限公司市中国最大的无线寻呼服务运营商，拥有世界上最大的无线寻呼网和最多的无线寻呼用户，截至2002年12月31日，无线寻呼用户为，768.2万户。
中国联通股份有限公司已经建成了中国第二大宽带光纤传输网络，作为支持移动通信、国际国内长途、数据、互联网和寻呼等不同运营网络的共同平台。截至2002年12月31日止，光纤传输网络总长度已经达到48.6万千米，其中光纤骨干传输网络达到11万千米

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四、中国联合通信股份有限公司概况
中国联合通信股份有限公司是经国务院批准的控股公司，经营范围仅限于通过联通BVI公司持有联通红筹公司的股权，并不直接经营任何其它业务。注册资本为1469659.6万元。该公司发起人投入该公司的净资产共计2261014.8万元，其中联通集团以其全资持有的联通BVI公司51％的股权作为出资，该部分股权经评估并经财政部确认后为2260614.8万元，其余四家发起人各以现金100万出资。发起人的出资按净资产65％的比例折为股本1469659.6万股，未折入股本的净资产计入资本公积金。该公司持有联通BVI公司51％的股权，联通集团持有联通BVI公司其余49％的股权。该公司首次公开发行股票募集资金扣除发行费用后将全部用于收购联通集团持有的联通BVI公司的股权。中国联合通信股份有限公司对联通红筹公司、联通运营公司拥有实际控制权，可以合并联通红筹公司的财务报表。
中国联合通信股份有限公司的股东在2002年末共有641，361户，其中前十名股东持股情况如下表所示。

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中国联合通信股份有限公司的控股及参股公司如下：
1、联通BVI公司
联通BVI公司为投资控股公司，不直接经营任何业务，设立该公司是国际上为了合法规避相关税收的通行做法。截至2002年6月30日，联通BVI公司经审计的总资产为113,722,896,690元，净资产为49,312,552,862元,2002年上半年利润为1,806,496,961元.
2、联通红筹公司
联通红筹公司于2000年2月8日在香港成立，是一家按照香港法律注册的有限责任公司。2000年6月，联通红筹公司进行了全球首次公开发行，并于香港、纽约两地上市，募集资金56.5亿美元。发行后联通BVI公司持有联通红筹77.47％的股份，境外公众持有其余22.53％的股份。
3、联通运营公司
联通运营公司成立于2000年4月21日，成立时注册资本为650，249万元，是联通集团的全资子公司。随后联通集团将联通运营公司100％的股权转让予联通红筹公司，联通运营公司成为联通红筹公司的全资子公司。目前联通运营公司的经营范围为国内、国际长途通信业务；广东、江苏、浙江、福建、辽宁、山东、安徽、河北、湖北、北京、上海和天津12省市移动通信业务；无线寻呼业务；互联网业务和IP电话业务；技术咨询和技术服务。
五、移动通信业务业绩分析
2002年，中国联合通信股份有限公司取得骄人的经营业绩。全年主营业务收入达到394.8亿元，比2001年增长36％。移动通信业务收入为314.6亿元，同比增长49.1％，占主营业务收入的79.7％。其中，GSM业务收入为281.3亿元，同比增长33.3％；CDMA业务收入达到33.3亿元。全年移动通信业务利润为140.4亿元，主营业务利润率为44.6％。
2003年5月份中国联通新增用户较4月份减少15.7％至146.5万户,不过跌势主要集中于GSM网络, CDMA网络用户增长较4月份为佳。2003年5月份, GSM移动电话用户5,889万户，新增82.7万户，较4月份118.3万户增长，明显放缓；不过, CDMA新增用户63.8万至921.8万户，新增用户较4月份55.8万户为佳。GSM总用户中, 3,143.7万户为签约用户, 2,745.3万户为预付用户。GSM业务今年累计新增用户为542.5万户, CDMA累计新增用户297.3万户。互联网用户累计为910万户，较4月增6.3％；寻呼用户持续下跌，由4月份1,448.3万户降至1,375.2万户。
1、用户数量分析
（1）2002年用户总量
2002年，中国联合通信股份有限公司的移动电话业务取得长足发展。无论是GSM业务还是CDMA业务都在市场上表现不俗，GSM业务保持强劲增长的势头，CDMA业务完成了年初既定发展目标。
表 25  2002年中国联通移动业务用户明细表
移动业务类别        2002年12月        比去年净增数

GSM业务        全部用户        3862.3        1159.0
        签约用户        1867.9        219.0
        预付费用户        1994.4        940.0

CDMA业务        全部用户        449.1        449.1
        签约用户        449.1        449.1
        预付费用户        0        0
（2）用户总量持续增加。
截止2002年底，联通移动业务用户总数达到4311.4万户，比1999年增加了9.4倍，比2001年增加了59％，其中，预付费用户和签约用户分别增加了89％和41％，相当于当年中国移动通信公司11770万用户总数的36.6％。而截止1999年12月份底，中国联通才发展移动业务用户415.4万户，仅为当年中国移动通信公司3308万用户总数的12.6％。

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（3）用户总数增幅放缓
中国联通用户总数增幅从2000年的3.1倍降为2002年的1.41倍，增幅下降趋势明显。下降的主要原因是预付费业务增幅下滑。1999年以来，预付费用户年增加幅度居高不下，最高时达到29.3倍，最低也达1.89倍，直接推动了用户总数的增加。而经过几年大力发展，预付费业务数量已及其庞大，而基数大必定意味着增幅下滑，同时随着国内竞争加剧，中国移动通信公司推出动感地带等业务、实施降低资费等措施吸引低端用户，分流了大量预付费用户。

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2、用户通话总量
2002年，中国联通移动业务用户通话量总时长达到677.5亿分钟，比上一年增长了76％，是1999年的10.3倍。如此迅速的增长得益于中国联通移动业务用户的增加和各地优惠通话活动。

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3、ARPU与MOU
1999年—2002年，中国联通GSM业务平均每用户每月收入（MOU）呈现出缓慢下降的趋势，三年共下降22.2％，2002年，已达到155（分钟/户/月）。中国联通平均每用户每月收入（ARPU）直线下降，2000年ARPU仅为1999年的41.6％，达到69元。下降原因主要来自两个方面：一是预付费比例提高，MOU下降；二是市场竞争加剧，中国联通加大优惠促销力度造成收入增长减缓。

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