中国电信运营行业深度分析报告

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图 9  2000－2002年中国移动通信公司营运收入图
（2）收入结构发生变化。
与以往年度相比，2002年中国移动收入结构发生了显著变化。

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2003年上半年中国移动收入结构变化情况

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其一、入网费降为0
经国务院批准，从2002年7月1日起，我国取消移动电话入网费等专项用于邮电通信事业建设的政府性基金。入网费所占比重从2000年的2.9％降为0％。入网费的取消一方面使中国移动损失了部分收入，另一方面刺激了用户数量的迅速膨胀。
其二、月租费所占比重持续下跌
近几年中国联通在各个细分市场展开猛烈攻势，抢占了中国移动很大一部分市场尤其是低端市场。为了在竞争中胜出，两家公司纷纷在资费和月租费上下功夫。各地移动公司降低乃至取消月租费，使得月租费在我国大多数城市名存实亡，月租费所占比重也相应地从2000年的16.1％下滑至13.2％。
其三、通话费收入所占比重变化不大。
通话费收入是其收入的主要来源，其稳定增长为中国移动提供了高利润率和强大的现金流。
其四、新业务收入所占比重快速上升。
中国移动推出短消息、彩信（MMS）、随e行等新业务，并大力推广应用，用户数增加迅猛。新业务在2000年仅占收入总额的1.8％，到2002年这一数字已经升至6.1％。业务创新逐渐成为移动业务收入增长之源。

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3、MOU与ARPU
由于近3年来，中国移动增加的用户主要是预付费低端用户，而且与中国联通甚至固话运营商争夺用户话务量的竞争日趋加剧，致使每月每户通话分钟数(MOU)和平均每户每月收入数（ARPU）两大指标持续下降。

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在各地优惠通话活动及各种套餐政策相继推出的局势下，中国移动用户MOU数值在2003年度得到一定程度地改善。但是ARPU颓势不改，继续呈现下滑之势。

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4、2003年中报分析
2003年上半年，我国电信市场的竞争日趋激烈和突然爆发的SARS疫情使中国移动（香港）业务受到了一定影响；但中国移动坚持既定发展战略，专注移动通信核心业务，积极利用各方面优势，采取有效的竞争策略，保持了良好的公司基本面，提升了公司综合竞争力，业务继续增长，财务业绩良好，资本结构稳健，在国内移动通信市场继续保持领先地位。
截止2003年6月30日，中国移动集团营运收入为人民币767亿元，比上年同期增长了39％，EBITDA为人民币452亿元，比上年同期增长了35％，EBITDA利润率保持较高水平，为59.0％；净利润为人民币175亿元，比上年同期增长了13％；每股盈利达到人民币0.89元，比上年同期增长了7％。
为方便比较，假设自2002年1月1日起，中国移动拥有二十一家运营子公司的集团架构已存在，在此基础上，2003年上半年营运收入比上年同期备考合并增长9％；EBITDA比上年同期备考合并增长9％；净利润比上年同期备考合并增长3.5％。值得一提的是，中国以短信为主的新业务收入仍保持迅猛的增长态势，成为拉动整体收入增长的重要动力，2003年前六个月新业务收入为人民币63.92亿元，比上年同期备考合并增长86％；占营运收入比重达到8.3％，比上年同期提升了3.4个百分点，显示出强劲的发展潜力。
2003年上半年，中国移动以市场为导向，采取理性有效的市场竞争策略，充分利用网络能力，推出话务量优惠计划，在提升客户满意度，保持用户和业务量持续增长的同时，得益于价格弹性，每分钟收入虽有下降，但ARPU保持了相对平稳，运营收入获得稳定增长，在移动通信市场日益激烈的竞争中稳中制胜。
截止2003年6月30日，中国移动（香港）在内地二十一家子公司用户总数达到1.291亿户，比2002年年底净增1141万户，用户总通话分钟达到1619亿分钟，比上年同期备考合并增长33％。在提升“全球通”高端品牌地位的同时，中国移动成功进行了品牌整合，推出面向年轻时尚人士的“动感地带”品牌，受到市场欢迎，至2003年6月底用户总数已达547万；同时，中国移动的短信使用量达到407亿条，移动数据业务用户数达到8305万，移动数据业务的迅速发展，使集团的业务领先优势得到了巩固。中国移动（香港）董事会宣布就2003年度首次派发中期股息每股0.16港元，为2002年全年股息的一半。

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四、优势与劣势分析
1、企业优势
（1）强大的品牌优势
中国移动是中国内地唯一一家专注于移动通信业务领域的电信运营商，也是中国内地最早经营移动通信业务的运营商。在长期业务发展过程中，中国移动品牌已经拥有很高的知名度和名誉度，成为移动通信领域第一品牌。135、136、137、138、139等网号家喻户晓，全球通品牌代表完善网络、优质服务等形象已经为移动业务高端客户所认可。相对于中国联通，中国移动拥有更高的美誉度。
（2）优质的客户资源
中国移动拥有大量优质客户资源。由于中国移动最先经营移动业务，网络质量一直优于中国联通，绝大多数高端用户选择了中国移动服务，这一点可以从中国移动ARPU值一直远远高于中国联通得到佐证。而且，即使在低端市场，中国移动每年发展的用户数也一直多于中国联通。庞大而优质的客户资源将为中国移动为了网络升级、业务更新奠定良好的基础。
（3）庞大的网络资源
中国移动拥有移动交换中心1020个，基站达到84824个，网络覆盖99％的城镇，建成了世界第一大GSM移动通信网络。庞大而完善的网络资源是中国移动压制中国联通的基本利器，也是中国移动赖以对抗固话运营商的主要资本。
2、企业劣势
（1）专业化经营风险。
中国移动一直坚持专业化经营战略，“把鸡蛋放在一个篮子里”，其移动通信业务收入占据营业收入的绝大多数份额。专业化经营使得中国移动在利润丰厚的移动通信领域保持了市场领先者的地位，获得了规模收益。但是专业化经营也使得中国移动面临以下风险。
其一，产业风险。不可否认，移动通信是当今电信领域利润最为丰厚、前景最为光明的业务。但是，移动通信产业技术日新月异，从模拟技术到当今CDMA、3G甚至4G，运营商必须时刻紧跟潮流。技术对电信产业的决定性作用决定了电信企业经营的高风险特征。只有在每一次技术进步中走在前面，中国移动才有可能保持住市场领先者的地位。在中国联通步步紧逼、中国电信等其他运营商即将获得移动牌照切入3G领域的状况下，中国移动将感受到专注于一个业务领域的困难和风险。
其二，竞争风险。中国电信和中国网通即将获得移动牌照，而中国联通业已获得全业务经营许可，电信业务竞争进入全业务竞争状态。中国电信和中国网通从利润微薄的固定电话业务切入移动通信业务，由于移动通信利润丰厚等特征，两大运营商能够在较短的时间内取得可观的投资回报率；反观中国移动进入固话领域，在这个本已利润很薄的业务领域分一杯羹，无疑将会陷入高投资、低回报的窘境。所以，全业务经营后，目前业务过于单一的中国移动将会逐步丧失部分移动通信市场，同时缺乏反击的切入点，在战略上陷入被动。
（2）非对称管制威胁
由于中国政府实行非对称管制政策，在政策上向中国联通倾斜，使得中国移动在时常陷入被动。
其一，资费限制。中国政府允许中国联通以低于中国移动的价格推广业务，使得前者在各地挑起价格战，吸引了众多对价格敏感的客户。中国移动在价格竞争上陷入被动。
其二，技术被动。中国政府特许中国联通垄断经营CDMA业务，以此对抗中国移动。由于CDMA技术上的优越性，中国联通在2002年和2003年大力发展CDMA业务，抢夺了中国移动大量高端用户，今年中国联通更是提出了发展1500万CDMA用户的目标，欲与中国移动决一胜负。而中国移动只能在目前尚不成气候的增值业务上下功夫，推出的GPRS也因为技术障碍，缺乏卖点而显得市场疲软。

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第二节 中国电信                  
一、集团概况
中国电信集团公司是按国家电信体制改革方案组建的特大型国有通信企业，于2002年5月重组挂牌成立。原中国电信划分南、北两个部分后，中国电信下辖21个省级电信公司，拥有全国长途传输电信网70％的资产，允许在北方十省区域内建设本地电话网和经营本地固定电话等业务。重组后的中国电信集团公司由中央管理，是经国务院授权投资的机构和国家控股的试点。资产和财务关系在财政部实行单列。中国电信集团公司注册资本1580亿元人民币。中国电信集团公司继续拥有“中国电信”的商誉和无形资产。
目前中国电信集团公司主要经营国内、国际各类固定电信网络设施，包括本地无线环路；基于电信网络的语音、数据、图象及多媒体通信与信息服务；进行国际电信业务对外结算，开拓海外通讯市场；经营与通讯及信息业务相关的系统集成、技术开发、技术服务、信息咨询、广告、出版、设备生产销售和进出口、设计施工等业务；并根据市场发展需要，经营国家批准或允许的其它业务。
中国电信集团在拆分后的第一年里，业务健康发展，全年业务收入完成1509亿元，同比增长12.1％。固定电话用户新增2211万户，达到1.33亿户。其中城市电话用户达到8507万户，占总数的63.8％；农村电话用户达到4834万户，占总数的36.2％。N-ISDN用户新增6284户，达到63万户。新增宽带用户185万户，达到254万户。互联网拨号注册及主叫号码计费用户新增553万户，达到2620万户。数据通信基础业务用户达到43.77万户，其中DDN达到31.9万户，帧中继及ＡＴＭ业务用户达到6.77万户。IP电话通话时长继续大幅度增长。各种上网业务不断推进，促进了社会信息化进程。
中国电信实现通信主营业务收入1363亿元，同比增长7.6％，实现了“保七争八”的目标。收入总数中本地电话网业务收入约占68％，长途电话网业务收入约占22％，数据通信业务收入约占10％。税前利润达到91.8亿元，同比增长80％。光缆线路长度新增8.7万公里，达到90多万公里，其中：长途光缆线路长度达17万公里，本地中继光缆线路长度达47万公里，接入网光缆线路长度达26万公里。长途电话交换机容量新增41万路端，达444万路端；局用交换机容量（含接入网设备容量）新增1821万门，达1.78亿门。积极拓展海外市场，中国电信（美国）公司正式开业。